La Auditoría señaló pérdidas por US$1.023 millones en operaciones financieras realizadas durante 2025. El BCRA reconoció el resultado negativo de esos instrumentos, pero afirmó que su posición total en oro dejó una ganancia neta de US$2.505 millones.
La Auditoría General de la Nación (AGN) y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) protagonizaron una controversia por las operaciones financieras vinculadas con las reservas de oro durante 2025. Mientras el organismo de control señaló pérdidas por más de US$1.000 millones, la autoridad monetaria defendió su estrategia de cobertura y aseguró que el resultado global fue positivo.
El presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, informó que las operaciones con derivados financieros respaldadas por parte de las reservas de oro arrojaron una pérdida de US$1.023 millones, equivalentes a unos $1,5 billones. El señalamiento surgió de la auditoría de los estados contables del Banco Central al cierre de 2025.
Según Olmos, el BCRA realizó operaciones financieras basadas en una determinada expectativa sobre la evolución del precio internacional del metal y el resultado fue desfavorable. El titular de la AGN calificó esas transacciones como especulativas, aunque el informe también las identificó como operaciones de cobertura.
La auditoría, sin embargo, consideró razonables los estados contables del organismo en cuanto a su situación patrimonial. La observación se concentró en el resultado de las operaciones financieras vinculadas con el oro.
La respuesta del Banco Central
Tras conocerse el informe, el BCRA, conducido por Santiago Bausili, reconoció que los instrumentos financieros tuvieron un resultado negativo durante 2025, pero rechazó que ese dato pudiera analizarse de manera aislada.
La entidad sostuvo que las operaciones forman parte de una política de cobertura aplicada sobre el total de sus tenencias de oro, cuyo objetivo es proteger las reservas internacionales ante una eventual caída del precio del metal.
De acuerdo con el comunicado oficial, cuando el oro aumenta de valor —como ocurrió durante 2025—, los instrumentos que funcionan como seguro pueden registrar pérdidas. Por eso, el Central afirmó que deben contabilizarse conjuntamente el resultado de esas operaciones y la valorización del activo respaldado.
Con ese criterio, el BCRA informó que su posición total en oro obtuvo un resultado neto positivo de US$2.505 millones durante 2025. También señaló que aplica mecanismos de cobertura similares desde 2007 y cuestionó la interpretación pública realizada por la conducción de la AGN.
Una disputa por la interpretación de los resultados
El principal punto de conflicto está en cómo caracterizar las operaciones. La AGN destacó las pérdidas de los instrumentos financieros y cuestionó el riesgo asumido, mientras que el BCRA sostuvo que esas transacciones deben entenderse como una herramienta de protección de las reservas.
En su respuesta, la autoridad monetaria acusó a la conducción de la AGN de intentar desprestigiarla con fines políticos. También cuestionó que se describieran las operaciones como mecanismos de cobertura y, al mismo tiempo, como apuestas especulativas sobre el precio del oro.
La discusión no modifica el dato central reconocido por ambas partes: los instrumentos financieros tuvieron un resultado negativo, pero el BCRA sostiene que la ganancia por la valorización del oro compensó ese costo y dejó un saldo favorable en el conjunto de la posición durante el año pasado.