Economía busca reforzar las herramientas financieras para atravesar el año electoral. El programa contempla vencimientos por US$24.900 millones y el equipo de Luis Caputo analiza distintas fuentes para ampliar el respaldo en dólares.
El Gobierno nacional trabaja en un esquema de respaldo financiero para 2027, con el objetivo de llegar al año electoral con mayores herramientas frente a una eventual presión sobre el mercado cambiario y las reservas.
La preocupación del equipo económico pasa por combinar las necesidades financieras del Tesoro con una posible mayor demanda de dólares de particulares y empresas. El programa financiero presentado para el próximo año contempla vencimientos por unos US$24.900 millones, pero esa cuenta no incluye necesariamente una dolarización extraordinaria del sector privado.
El tema estuvo presente durante la visita de Luis Caputo a Nueva York, donde el ministro mantuvo reuniones con inversores en la sede de JP Morgan y buscó transmitir señales de respaldo para el programa económico de cara a 2027.
Una demanda adicional que ya tiene una estimación
El Gobierno ya realizó una estimación sobre la demanda extraordinaria de divisas que podría producirse en los meses previos a las elecciones presidenciales de 2027. Según esa cuenta, particulares y empresas podrían demandar unos US$7.090 millones adicionales durante los cuatro meses anteriores a los comicios.
La cifra contempla unos US$5.240 millones de dolarización extraordinaria y otros US$1.850 millones vinculados con un eventual adelanto de importaciones. Se trata de una demanda adicional a la que Economía considera habitual y no del total de dólares que se comprarían durante ese período.
La presión sobre el mercado cambiario ya aparece en los datos de los últimos meses. Las compras netas de moneda extranjera de las personas humanas aumentaron con fuerza entre junio y julio, mientras distintos análisis privados advierten sobre la persistencia de la dolarización de los ahorros.
El Gobierno busca ampliar el respaldo
Frente a ese escenario, Economía trabaja con distintas herramientas para fortalecer la disponibilidad de divisas y cubrir los compromisos financieros del próximo año.
El programa financiero contempla US$24.900 millones de vencimientos para 2027, que deberán ser atendidos mediante una combinación de financiamiento, refinanciaciones y recursos provenientes de distintos organismos.
A esto se suman herramientas que el Gobierno ya utilizó durante 2026. Entre ellas aparecen los préstamos respaldados por organismos multilaterales y las operaciones REPO realizadas por el Banco Central con bancos internacionales.
En enero, el BCRA concretó una operación REPO por US$3.000 millones con seis entidades financieras, mientras que en julio refinanció otros US$6.000 millones con diez bancos internacionales, con vencimientos extendidos hasta septiembre de 2028.
El Gobierno también cuenta con líneas y garantías de organismos internacionales. Durante este año consiguió alrededor de US$3.200 millones respaldados por el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, mientras analiza nuevas operaciones para ampliar el margen de financiamiento.
Reservas y presión cambiaria
El desafío para el equipo económico consiste en sostener simultáneamente la acumulación de reservas, afrontar los vencimientos de deuda y disponer de herramientas para responder ante una eventual mayor demanda de dólares.
Un informe reciente señaló que el ritmo de acumulación de reservas y las dificultades del Tesoro para refinanciar algunos vencimientos son dos de los factores que los mercados siguen de cerca de cara a 2027.
En ese contexto, el Gobierno busca llegar al próximo año con un conjunto de instrumentos que le permitan cubrir las necesidades financieras y contar con mayor margen de maniobra frente a movimientos del mercado cambiario.
La estrategia oficial combina así financiamiento externo, operaciones con bancos internacionales, respaldo de organismos multilaterales y acumulación de reservas, mientras Economía intenta despejar las dudas que aparecen alrededor del escenario financiero del año electoral.